吳曉求：互聯網金融混亂在於搞不清風險本質在哪









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《聚焦自貿區》第7期 互聯網金融風口如何起舞





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    騰訊財經訊 中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求26日在人大商學院新年論壇上表示，互聯網金融之所以混亂，是因還搞不清其風險本質究竟在哪裡？互聯網金融最大的風險就是透明度，如同資本市場的透明度一樣。

    吳曉求認為，互聯網金融最核心標志不是P2P，而是支付，是第三方支付或者基於移動互聯的第三方支付。這是互聯網金融得以發展的一個邏輯起點。因為互聯網金融可看成第三金融業態，它是對傳統金融的第二次脫媒。如果第一次脫媒是對傳統金融的融資功能脫媒，那麼第二次則主要是對支付功能的脫媒。

    之所以人們對互聯網金融詬病最多的是P2P，是因為P2P是互聯網金融裡最脆弱的一部分，它需要兩個基本前提才能確保健康成長。一是大數據平臺，二是信息技術平臺。如果沒有足夠的信息技術和足夠數據支撐，做P2P定會死。

    為什麼這個領域跑路的非常多？在吳曉求看來，有以下幾種原因。首先，很多人把互聯網金融視為暴利事業。實際上互聯網金融本質上是個普惠性金融，是為老百姓服務，而非定制服務，隻有定制服務才會發大財。其次，互聯網金融沒有類似像傳統金融具備完整的風險對沖機制。一旦出現風險怎麼辦，隻有跑路。再次，互聯網金融之所以混亂，是因還搞不清其風險本質究竟在哪裡？互聯網金融最大的風險就是透明度，如同資本市場的透明度一樣。

    吳曉求指出e租寶出事無非就是這三件事。一是做成資金池瞭，本質上違背瞭信息平臺的基本功能。二是變身成瞭企業的融資平臺。三是過於激進，可能信息披露與資產匹配不好，導致不能兌付客戶的流動性，由技術性事件引發成群體性事件。

    值得一提的是，作為資本市場比較有份量的人物之一，吳曉求還對資本市場提出看法：他稱，一定要推動資本市場的發展，沒有其他的辦法。“當時我們處在經濟轉型的困難時期，因為中國經濟面臨一個很大的問題，是一個去杠桿化，包括宏觀的杠桿，我們企業的負債太高瞭，包括銀行的信貸資產規模越來越大，經濟增長7%左右，通常我們信貸資產規模增長的速度大約是2倍。我們有這麼一個大的信用擴張來支撐著我們的經濟增長，包括我們的產能過剩也是在去杠桿，去泡沫化，發展資本市場是唯一的途徑，也是中國建立現代金融體系的一個起點。”吳曉求說。

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    新聞來源http://finance.qq.com/a/20151227/028864.htm


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